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WoodMac：關稅風險下銅市波動將持續

更新時間：2025-05-07 15:19   來源：中金網   瀏覽次數：731 | 文字大小：大 中 小

最近幾周，全球銅市場經歷了過山車般的行情。
　　
　　由于對美國關稅的擔憂，銅價在3月底飆升至歷史新高，隨著宏觀經濟擔憂占據主導地位，價格又迅速落入熊市區域。此后，隨著貿易緊張局勢的緩解和主要消費國消費者信心的改善，價格出現反彈。
　　
　　伍德麥肯茲（Wood Mackenzie）的高級研究分析師Emily Brugge表示，銅的波動性可能在短期內持續存在，關稅對銅需求構成下行風險。
　　
　　在本周的一次演講中，她強調了各地區需求前景的差異，印度和印度尼西亞將在消費方面領先于所有國家，而日本和意大利等國需求預計將下降。
　　
　　然而，從長遠來看，Brugge認為需求將受到能源轉型的支持，即電動汽車使用的增長和電網的擴張。
　　
　　在供應方面，WoodMac預計今年全球礦山產量將增長0.6%，其中納入了全球一些最大的銅生產商制定的2025年產量指引。但為了滿足未來十年不斷增長的需求，該咨詢公司估計，每年須批準約90萬噸的新礦山項目。
　　
　　以下為2007年以來獲批的銅項目數量：

　　

Brugge指出，僅僅建設銅礦不足以實現供應安全；美國等地有限的加工能力意味著其精煉銅的生產無法最大化。
　　
　　她還指出，銅精礦市場將保持緊張，因冶煉廠粗煉產能的擴張遠遠超過礦山的供應增長。