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不銹鋼期貨30問(wèn)——不銹鋼價(jià)格影響因素

更新時(shí)間：2019-09-20 11:30   來(lái)源：上期所　   瀏覽次數(shù)：275305 | 文字大小：大 中 小

　　三、不銹鋼價(jià)格影響因素

　　問(wèn)

　　投資者：10.不銹鋼價(jià)格波動(dòng)情況如何？

　　答

　　專(zhuān)家：304不銹鋼作為不銹鋼應(yīng)用最為廣泛的代表品種，國(guó)內(nèi)外都以其價(jià)格變化作為不銹鋼市場(chǎng)行情的風(fēng)向標(biāo)。以下是國(guó)內(nèi)佛山市場(chǎng)304—2B不銹鋼冷軋卷板價(jià)格及收益率波動(dòng)率走勢(shì)。

　　圖3  2009年2月—2018年12月2.0*1219mm 304—2B不銹鋼冷軋卷板價(jià)格及波動(dòng)率走勢(shì)

　　不銹鋼市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)頻繁，近十年平均波動(dòng)率約為12%。2008年金融危機(jī)后，國(guó)家出臺(tái)了一系列涵蓋基建、房地產(chǎn)領(lǐng)域的經(jīng)濟(jì)刺激政策，對(duì)不銹鋼行業(yè)的需求起到了有力支撐，304不銹鋼冷卷價(jià)格總體呈上升趨勢(shì)，于2011年達(dá)到高點(diǎn)27000元/噸左右；

　　之后因不銹鋼產(chǎn)能集中釋放，價(jià)格基本呈波動(dòng)下降態(tài)勢(shì)，2016年上半年達(dá)到最低點(diǎn)12000元/噸左右；隨后受環(huán)保政策和原材料價(jià)格上漲拉動(dòng)影響，2016年不銹鋼價(jià)格大幅上漲；2017年不銹鋼下游需求平穩(wěn)，受供給波動(dòng)影響價(jià)格先抑后揚(yáng)；2018年以后受到環(huán)保督察和海外產(chǎn)量回流國(guó)內(nèi)影響，價(jià)格整體呈窄幅波動(dòng)。

　　304不銹鋼冷卷價(jià)格收益率的波動(dòng)率變化較大，對(duì)應(yīng)了現(xiàn)貨市場(chǎng)的急漲急跌，在2014年年中年化波動(dòng)率急劇增大后快速回落，價(jià)格日收益率年化波動(dòng)率一度達(dá)到35%左右。

　　問(wèn)

　　投資者：11.影響不銹鋼價(jià)格的因素有哪些？

　　答

　　專(zhuān)家：

　　1.經(jīng)濟(jì)周期

　　鋼鐵工業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)，國(guó)民經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)是客觀存在的經(jīng)濟(jì)規(guī)律，而鋼鐵工業(yè)是與經(jīng)濟(jì)周期關(guān)系最為密切的行業(yè)之一。可以說(shuō)，不銹鋼市場(chǎng)隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)而跌宕起伏。

　　2.原材料成本

　　不銹鋼產(chǎn)品價(jià)格與原料(主要是鎳、鉻)價(jià)格之間存在較強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性，產(chǎn)品價(jià)格受原料價(jià)格的變動(dòng)而波動(dòng)。鎳主要用于生產(chǎn)不銹鋼，消費(fèi)量主要受不銹鋼生產(chǎn)驅(qū)動(dòng)，近年來(lái)不銹鋼產(chǎn)量的大幅增加拉動(dòng)了鎳的消費(fèi)。

　　總體來(lái)看不銹鋼冷軋卷板價(jià)格與電解鎳價(jià)格的相關(guān)性在2017年之前保持在一個(gè)較高的水平上，同時(shí)短期存在相關(guān)性突然降低的情況。從2017年底開(kāi)始，兩者現(xiàn)貨價(jià)格相關(guān)性迅速下降，近期回升至0.7左右。

　　主要有以下兩個(gè)原因：

　　第一，鎳未來(lái)的供需結(jié)構(gòu)可能分化為“鎳鐵—不銹鋼”、“電解鎳—?jiǎng)恿﹄姵亍眱蓷l產(chǎn)業(yè)鏈。動(dòng)力電池廣闊的發(fā)展前景給電解鎳帶來(lái)的需求溢價(jià)，是2017年第四季度以來(lái)不銹鋼和電解鎳價(jià)格相關(guān)性降低的主要原因。

　　第二，隨著不銹鋼生產(chǎn)工藝的發(fā)展，企業(yè)為了降低成本大量使用鎳鐵代替電解鎳的一步法工藝冶煉不銹鋼，使得不銹鋼成本與電解鎳價(jià)格相關(guān)性降低。因此未來(lái)兩者現(xiàn)貨價(jià)格的相關(guān)性將會(huì)保持在較低的水平。

　　3.市場(chǎng)供需

　　進(jìn)入新世紀(jì)以來(lái)，在需求增長(zhǎng)的帶動(dòng)下，世界不銹鋼產(chǎn)能大幅增長(zhǎng)。世界不銹鋼生產(chǎn)中心已經(jīng)從歐美發(fā)達(dá)國(guó)家轉(zhuǎn)入亞洲，特別是以我國(guó)為代表的亞洲新興經(jīng)濟(jì)體。在亞洲不銹鋼產(chǎn)量大幅增加的背景下，當(dāng)前不銹鋼市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)供給相對(duì)過(guò)剩的跡象，給不銹鋼價(jià)格造成壓力。

　　隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展和生活水平的提高，以及對(duì)鋼材外觀和使用壽命的要求，不銹鋼的應(yīng)用將越來(lái)越廣，長(zhǎng)期而言，不銹鋼需求增長(zhǎng)將支撐不銹鋼價(jià)格。

　　4.技術(shù)創(chuàng)新

　　技術(shù)創(chuàng)新對(duì)國(guó)際不銹鋼市場(chǎng)行情產(chǎn)生的影響包括：第一，科技進(jìn)步會(huì)在一定程度上提高產(chǎn)品的功能與性能，拓寬不銹鋼應(yīng)用領(lǐng)域，刺激不銹鋼產(chǎn)品市場(chǎng)需求，提高市場(chǎng)價(jià)格；第二，對(duì)生產(chǎn)工藝的影響，可提高勞動(dòng)生產(chǎn)率以及改善不銹鋼生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，降低全球不銹鋼供應(yīng)價(jià)格；第三，科技進(jìn)步可能出現(xiàn)新型替代材料，從而減少對(duì)不銹鋼的需求，也能夠降低其市場(chǎng)價(jià)格，但目前來(lái)看能夠完全代替不銹鋼的新型金屬材料還沒(méi)有出現(xiàn)。因此，技術(shù)創(chuàng)新對(duì)不銹鋼市場(chǎng)的影響目前還難以評(píng)估。

　　5.經(jīng)濟(jì)政策

　　國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策、貨幣政策、外匯政策以及進(jìn)出口政策變動(dòng)，比如國(guó)家出臺(tái)促進(jìn)消費(fèi)升級(jí)的政策會(huì)刺激不銹鋼終端制品的需求，或者某些國(guó)家對(duì)部分不銹鋼制品實(shí)施貿(mào)易壁壘等，這些因素對(duì)不銹鋼價(jià)格也有一定的影響。